“咱们将链接揭露天下各地的公司校园春色网。”

2024年7月1日，好意思国作念空机构兴登堡磋议公司 (Hindenburg Research) 在接到印度证券交往委员会的邮件之后，觉得我方完胜。

历经1年半风云，“狙击”亚洲首富就这样尘埃落定？

更狠的脚色

兴登堡是一家充满争议的作念空机构。

因为作念空自己的收获，常会建立在激动与企业的多数损失上，尤其是散户。是以，在好意思国成本阛阓上，散户连合反抗空头亦然一皆奇异的“气候”。

然则，作念空机构却觉得，他们的作念空举止公开、平允、平允，是选拔正当技艺磋议、揭露上市公司的失当举止，对阛阓健康是成心的。

那么，兴登堡的作念空功绩若何呢？

有磋议者追踪之后发现——

兴登堡自2017年景立以来，悉数开设过74个空头谋略。其中，65个已平仓的成果中，53个股价下落。剩余未平仓的9个空头谋略中，有7个谋略处于亏空状态，其中2个险些跌至……0。

换言之，兴登堡的“狙击”，具有相等高的精确度。

这还不够。

在好意思国泼辣的金融森林中，要想立名立万，你就要去挑战森林中的大BOSS，解说我方是更狠的那一个。

于是，在兴登堡的作念空名单上，出现了“卡尔·伊坎（Carl Icahn）”的名字。

卡尔·伊坎，出身于1936年（已经88岁），曾在特朗普任总统时间担任白宫参谋人。其成本阛阓的投资收益率以致远超巴菲特。只不外，他是以“险恶收购”（又称坏心收购、激进收购）著称的。卡尔·伊坎热衷于“围猎”一家家群众着名上市公司，或寻找契机在它们身上撕下一块“肉”来（包括马斯克），由此被称为实在的“华尔街之狼”（狼中之王），国内也有东说念主叫他“姚振华的祖师爷”……

在卡尔·伊坎的办公室墙上，挂有一幅法国画家欧内斯特的名作《1807，弗里德兰构兵》，骨子阐扬拿破仑打败反法同盟、称霸欧洲大陆的一战。

《1807，弗里德兰构兵》局部

这幅画，不仅彰澄澈卡尔·伊坎的弘愿，更包含着他的自警——千万不要因为自诩而碰到关键失败。

然则，怕什么，就偏巧来什么。

2023年5月2日，兴登堡发布了对卡尔·伊坎的公司——伊坎企业有限公司 (IEP) 的作念空通告。

兴登堡觉得，伊坎企业具有“旁氏骗局经济结构”（用新投资的钱给老投资者支付股息），其股票交往价钱高于净资产价值 218%，且伊坎企业60%股份用于个东说念主贷款……

兴登堡的作念空通告激发了伊坎企业在成本阛阓的垮塌——公司股票市值缩水向上一半，股息减少一半。卡尔·伊坎个东说念主净资产由175亿好意思元，酿成了55.8亿好意思元，在福布斯群众富豪榜从第147位滑落至498位。

经此劫难，卡尔·伊坎对拿破仑的链接，可能又精进了一层。

卡尔·伊坎资产（个东说念主净资产）变化史示意图，闪现其2023年碰到重创（福布斯官网截图）

“引以为豪”的作念空

“狙击”卡尔·伊坎，足以让兴登堡立名立万。

但与之比拟，兴登堡更容许的是稍早发动的，对亚洲首富的“狙击”。

从资产排名来说，印度富豪高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）比卡尔·伊坎高得多，不只是亚洲首富，谢天下富豪排名榜中也插足了前三，况且如故印度总理莫迪的贫困帮衬。

这注定是摄人心魄的一战。

按照当今各方提供的信息可知——

兴登堡“狙击”阿达尼的协作方，是一家总部位于好意思国的对冲基金：金登成本（Kingdon Capital）。

兴登堡与金登成本缔结了利润共享左券，由兴登堡提供作念空通告，收获分红25%；金登成本出钱，在阛阓实施作念空，收获分红75%。

2022年12月底，金登成本创举东说念主兼首席试验官马克·金登建筑了一只K印度契机基金 （K Indian Opportunities Fund），用于交往印度股票，并在2023年1月分两批漂浮了4300万好意思元，用以建立作念空阿达尼的空头头寸。具体而言，即是在2023年1月10日至2023年1月20日历间（即时现时限在兴登堡作念空通告发布前4天）对阿达尼集团股票建树了空头头寸。

兴登堡还声称，印度最大的银行之一——科塔克马辛德拉银行（Kotak Mahindra）在毛里求斯注册的子公司也参与了作念空阿达尼股票（该银行拒不承认）。

一切就绪后，2023年1月24日，兴登堡磋议公司发布通告，指控阿达尼集团实施了“企业史上最大的骗局”，“几十年来一直从事明火持杖的股票阁下和司帐诈骗”，且使用了高杠杆。

兴登堡作念空阿达尼集团通告题目（兴登堡官网截图）

兴登堡称，这是他们为期两年的拜谒成果。

兴登堡觉得，阿达尼集团创举东说念主兼董事长高塔姆·阿达尼积贮了约1200亿好意思元的净资产，其中以前3年中增多向上了1000亿好意思元，这主若是由于该集团7家主要上市公司的股价增值（平均飙升了819%）。“即使忽略咱们的拜谒成果，只看阿达尼集团的财务景象，7家主要上市公司也有85%的下落空间。”

兴登堡作念空通告的发布，激发了阿达尼公司股票与债券的暴跌，短短时刻内损失了1500亿好意思元。阿达尼本东说念主也从亚洲首富的位置滑落下来。

面对“狙击”，阿达尼出头出头，公开对兴登堡张开了反击。

阿达尼集团觉得，兴登堡选在印度共和国日（即国庆日，1月26日）之前，亦然在阿达尼集团准备发布印度历史上最大限制（25亿好意思元）公开募股之前，发布作念空通告（意为全心泼辣）。作念空通告触及骨子，一部分是早已经惩处的旧问题，另一部分是“有针对性的无理信息和不成信的指控”。“这份通告是一次缠绵和坏心的尝试，旨在毁伤咱们的声誉并通过短期打压咱们的股价来创造利润。”

同期，阿达尼集团称“已经是天下第五大经济体的印度将在2030年之前成为天下第三大经济体，而后到2050年景为天下第二大经济体。”由此喊话兴登堡：“我敦促你反想这些不成想议的可能性。印度在均衡经济增长和充满活力的民主社会方面的顺利故事无与伦比。”

兴登堡作念空通告激发的问题，印度证券交往委员会（SEBI）无法有目无睹。印度最高法院还专门成立了一个巨匠委员会，来拜谒此事。不外，2024年1月3日，印度最高法院条目印度证券交往委员会3个月内戒指对阿达尼集团的未决拜谒，并透露不需要作更多拜谒。

此音讯依然发布，阿达尼本东说念主泄气饱读励，称“事实得到了顺利”“他将链接为印度的增长故事作念出浮浅的孝顺”。

如今，阿达尼公司的股价已规复泰半。阿达尼的个东说念主资产也在接近历史高点。当今（2024年8月），阿达尼排名福布斯群众富豪榜第20位，彭博亿万大亨指数第12位，在亚洲仅弱于另一位印度富豪穆克什·安巴尼（福布斯第11位，彭博第11位）。

高塔姆·阿达尼（个东说念主净资产）变化史示意图，闪现其在2020年资产高速增长后，2023年碰到重创，2024年规复了大部分（福布斯官网截图）

2024年8月6日彭博亿万大亨指数，高塔姆·阿达尼列第12位（彭博官网截图）

风云仿佛就这样以前了。一切看似尘埃落定。

最新的音讯是，被兴登堡作念空迟延的25亿好意思元募股决策也正在顺利实施，阿布扎比投资局和卡塔尔投资局等约50家投资机构加入了投资阿达尼的决策中。

2024年6月27日上昼，兴登堡收到印度证券交往委员会的邮件，指出兴登堡涉嫌违犯印度规则。

2024年7月1日，兴登堡公开进展回话称，印度证券交往委员会的邮件“试图压制和敲诈那些揭露印度最有权势的个东说念主所犯下的陈旧和诈骗举止的东说念主。”

兴登堡强调，“咱们是一家总部位于好意思国的磋议公司，莫得印度实体、职工、参谋人或运营。”（意为印度对兴登堡莫得统帅权）况且，这封邮件解说“流程1年半的拜谒，印度证券交往委员会莫得发现咱们阿达尼磋议的任何事实的不准确之处”。

兴登堡自大地说，“咱们对阿达尼的磋议是迄今为止咱们最引以为豪的责任。”

临别赠语

在回复印度证券交往委员会的同期，兴登堡还借机公布了我方本次作念空阿达尼集团的收获情况。

兴登堡觉得，印度证券交往委员会在透露兴登堡这次作念空有多数获益。有推测声息称，“兴登堡与数十家公司协作作念空阿达尼，赚取了数亿好意思元”。

兴登堡透露，通过投资者干系，兴登堡本次作念空，分得了约莫410万好意思元收入（以25：75比例分拨计较，兴登堡的协作伙伴——金登成本利润是兴登堡3倍，约为1230万好意思元）；而兴登堡通过我方抓有的阿达尼好意思国债券作念空，只赚了3.1万好意思元。

兴登堡解释说，扣除法律和磋议用度（包括时刻、工资/薪酬以及为期2年的群众拜谒用度）后，作念空阿达尼这项“业务”，只可拼集保管盈亏均衡。

以一项根底不收获的“业务”，惹得印度一地鸡毛……但，这还不算完。兴登堡还想着“老到”印度，以致准备随时卷土重来。

兴登堡透露，“根据咱们在阿达尼通告发布后收到的数百条请示和陈迹，阿达尼毫不是印度证券交往委员会未能惩处的惟一潜在和抓续问题。”

“咱们瞻望印度证券交往委员会可能会试图对咱们实施‘禁令’或罚金，以贫困对印度公司提议更多品评的可能性。”“非论这些敲诈举止若何，如果有笔据解说，咱们将链接就群众任何场所的公司的失责举止高声快什么。”

终末，兴登堡是这样说的——

“在兴登堡，咱们学而不厌地艰辛根除诈骗性买卖举止和企业违纪举止。咱们的通告戒备笔据，不偏私任何政事态度。咱们觉得印度是一个充满活力的国度，领有无尽的经济后劲，但与整个国度相通，濒临着诈骗和陈旧问题。咱们确信透明度弥远是最佳的拯救依次，并感谢咱们的艰辛产生了荒芜旨的影响。”

兴登堡磋议公司 (Hindenburg Research) 创举东说念主内森·安德森 (Nathan Anderson)在办公室

值班编委：李红梅

剪辑：韩涧明

审读：戴士潮